ayx官网

　　开始：国元期货讨论

　　白糖年内偏空已成共鸣，但关于何时下落以及跌到什么程度尚有不合。最近巴西的产糖经由需密切热心，简直能准确评估巴西新季产糖量的技艺点在7月的产糖岑岭期。本榨季国内白糖产业的无数共鸣是全社会库存处于低位，糖源偏紧，在入口糖尚未放量入口之前，国内权衡会看护糖源偏紧景色。后续盘面依旧抓低位反弹对待，长久偏空。

　　一、行情归来

　　自4月25日郑糖主力期价波及6100元/吨一线达成阶段性探底之后，进行了为期近两个月的动荡盘整，其中郑糖期价盘面5月份的动荡反弹要强于外糖盘面，主若是受国内现货价钱的支抓，而6月开动，郑糖期价盘面要显着弱于外盘，2024年6月18日，郑糖主力期价收尾了为期近两个月在6100-6300元/吨动荡的态势，出现了破位下落，莽撞了6100元/吨一线支抓，收盘6004点，空头增仓8.15万手，创2024年年内最大单日跌幅3.25%。

　　二、大众白糖供需表情分析

　　2.1 巴西5月份压榨产糖数据贯穿低于阛阓预期

　　巴西甘蔗行业组织UNICA公布的数据泄漏，5月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量觉得为4，475万吨，较昨年同时增长0.43%，略低于阛阓预期。UNICA在讲述中称，5月上半月糖产量为257万吨，较昨年同时增长0.97%，酒精产量增长2.14%，至19.9亿公升。

　　据外电6月14日音信，UNICA周五公布的数据泄漏，5月下半月巴西中南部地区糖产量低于预期，用于榨糖的甘蔗数目贯穿第二次低于分析师的预期。UNICA发布讲述称，5月下半月糖产量为270万吨，同比下降7.72%；甘蔗压榨总量为4520万吨，同比下降3.36%；酒精产量小幅下降0.2%，至21.2亿公升。

　　2.2 巴西口岸恭候装运食糖数目有所下降

　　据外电6月12日音信，巴西航运机构Wiliams发布的数据泄漏，贬抑6月12日当周，巴西口岸恭候装运食糖的船只数目为90艘，此前一周为92艘，口岸恭候装运的食糖数目为372.71万吨，此前一周为403.81万吨。在当周恭候出口的食糖总量中，高级第原糖（VHP）数目为361.56万吨。字据Williams发布的数据，桑托斯港恭候出口的食糖数目为283.54万吨，帕拉纳瓜港恭候出口的食糖数目为68.1万吨。

　　2.3 原糖净抓仓由空翻多

　　CFTC公布的最新周度抓仓讲述泄漏，截止6月11日当周，对冲基金及大型投契客抓有的原糖净抓仓由空翻多至11070手。多头抓仓为194930手，较之前-周增多1119手，空头抓仓为183860手，较之前一周减少13991手。巴西干旱天气导致机构对以前产量和制糖比预期均较为严慎，印度季风雨情况恶化或影响糖产出远景，以前抓续热心巴西压榨经由情况及阛阓情谊变化。

　　三、国内白糖供需表情分析

　　3.1 国内现阶段缺现货已是阛阓共鸣

　　本榨季国内食糖销售量同比偏快，全体上快于积年销糖经由，贬抑2024年5月，累计产销率为66.17%，天下食糖工业库存337.04万吨，处于近7个榨季的次低水平；我国近3个月白糖入口糖相配偏低，据海关总署6月18日公布的数据泄漏，我国5月食糖入口量为2万吨，同比减少51.8%。

　　3.2  三季度将面对汇聚到港的压力

　　2024年3-5月，我国食糖入口量严重低于昨年同时水平，探究到2个月的船期，3-5月的买船到港适值巴西糖配荒芜利润为负时的技艺窗口；2024年4月原糖大跌之后，巴西糖配荒芜入口利润开放且转正，高于2023年与2022年同经常的配荒芜入口利润区间，此时加工糖厂点价后的买船到港技艺将为6-7月。

　　四、后市瞻望

　　白糖年内偏空已成共鸣，但关于何时下落以及跌到什么程度尚有不合。最近巴西的产糖经由需密切热心，简直能准确评估巴西新季产糖量的技艺点在7月的产糖岑岭期。本榨季国内白糖产业的无数共鸣是全社会库存处于低位，糖源偏紧，在入口糖尚未放量入口之前，国内权衡会看护糖源偏紧景色。后续盘面依旧抓低位反弹对待，长久偏空。

拖累裁剪：张靖笛 ayx官网